公募基金針對不同類型客戶設(shè)置的基金份額自動升降級規(guī)則正在陸續(xù)變更，A、B份額之間將不再自動轉(zhuǎn)化。今年以來，已經(jīng)有十多只貨幣基金、短期理財債基等取消了基金份額自動升降級規(guī)則。
年內(nèi)13只基金取消基金份額自動升降級規(guī)則
5月18日，九泰基金發(fā)布公告稱，為了維護(hù)基金份額持有人的利益和保持基金的平穩(wěn)運行，根據(jù)基金合同、基金招募說明書有關(guān)約定，經(jīng)基金管理人與基金托管人協(xié)商一致，九泰基金決定自5月21日起取消九泰日添金貨幣基金A類基金份額、B類基金份額的自動升降級業(yè)務(wù)。
同日，國泰基金也發(fā)布公告稱，若銷售機構(gòu)僅銷售國泰現(xiàn)金管理貨幣基金某一類份額，則投資者在該銷售機構(gòu)內(nèi)的基金份額不參與自動升降級。
所謂基金份額自動升降級業(yè)務(wù)，即當(dāng)投資者在單個基金賬戶保留的A類基金份額達(dá)到B類基金份額的最低份額要求(多數(shù)設(shè)置為500萬份)時，基金的注冊登記機構(gòu)將自動將A類基金份額全部升級為B類基金份額;當(dāng)投資者在單個基金賬戶保留的B類基金份額低于最低份額要求時，基金賬戶保留的B類基金份額將全部降級為A類基金份額。
取消基金份額的自動升降級業(yè)務(wù)，就是投資者持有基金份額發(fā)生變化，不再符合原有基金份額對應(yīng)的產(chǎn)品后，A、B份額之間不再相互轉(zhuǎn)換。
而針對不再符合最低持有份額要求的持有人，不同產(chǎn)品有不同的處理方式，有的是自動贖回，有的選擇持有不變。如新沃通寶貨基規(guī)定投資者當(dāng)日持有份額減少導(dǎo)致在同一交易賬戶保留的A類基金份額不足0.01份，同一交易賬戶保留B類基金份額不足500萬份的，登記機構(gòu)將全部剩余份額自動贖回;而中銀如意寶貨幣基金、新疆前海聯(lián)合海盈貨幣市場基金等規(guī)定，A、B份額不滿足產(chǎn)品份額要求時，并不會自動轉(zhuǎn)化或發(fā)起贖回。
據(jù)記者統(tǒng)計，截至5月18日，今年以來已有匯添富理財60天債券、東吳貨幣基金、中銀如意寶貨幣基金等13只基金變更了自動升降級規(guī)則，不再對基金持有人的持有份額自動調(diào)整，從產(chǎn)品類型看，以貨幣基金為主。
談及基金自動升降級規(guī)則制定的初衷，北京一家中型公募產(chǎn)品部人士表示，一般基金產(chǎn)品設(shè)計中會針對不同資金體量的客戶有不同的費率規(guī)則：如貨幣基金A份額銷售起點較低，但銷售服務(wù)費高，針對的是普通投資者;B份額主要對應(yīng)機構(gòu)客戶和500萬以上的大客戶，B份額起點高，但銷售服務(wù)費非常低，這樣，機構(gòu)資金可以以大資金優(yōu)勢享受低費率的優(yōu)惠。
事實上，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，貨幣基金B(yǎng)份額的銷售門檻大幅下降，目前除了500萬的門檻外，部分貨幣基金B(yǎng)份額的申購門檻還有300萬、100萬、50萬、10萬、5萬等，最低申購下限則一降到底，與不少貨幣基金A類一樣為0.01元。
滬上一位業(yè)內(nèi)人士表示，“一般而言，資金達(dá)到500萬的客戶才可以享受貨基B份額比較低的銷售服務(wù)費率，不少公司將貨幣基金B(yǎng)類份額的銷售起點降低到與A類同等的水平，這樣投資者無須有500萬就可以享受到較低的費率，這也是讓利于投資者的舉措。”
基金代銷平臺“奶酪”或被觸動
據(jù)記者統(tǒng)計，目前市場具有可比數(shù)據(jù)的327只貨幣基金中(A、B份額合并計算)，A份額與B份額的基金管理費、托管費大同小異，申贖費率皆為0，差異最大的是銷售服務(wù)費。
數(shù)據(jù)顯示，500萬以下的貨幣基金A類平均銷售服務(wù)費為0.22%，而500萬以上的B類平均銷售服務(wù)費為0.067%，前者為后者的3.32倍。
華南一家中型公募市場部人士告訴記者，基金的銷售服務(wù)費主要包括銷售機構(gòu)傭金、基金營銷費用、基金持有人服務(wù)費等，“銷售服務(wù)費是從基金資產(chǎn)中計提的，也就是由投資人買單，而貨幣基金B(yǎng)份額銷售服務(wù)費幾乎可以忽略不計，對投資者是最有利的”。
該人士分析，從基金代銷機構(gòu)的利益驅(qū)動看，基金銷售機構(gòu)更愿意賣基金銷售服務(wù)費率較高的產(chǎn)品。比如，在利益驅(qū)動下，部分代銷機構(gòu)并不支持自動升降級，只選擇代銷貨基A份額，這可能讓投資超過500萬的A份額持有人無法獲得費率優(yōu)惠。
除銷售服務(wù)費的差異外，貨幣基金B(yǎng)類的賺錢效應(yīng)一般比A類高出十多個基點(BP)。數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日(上周五)，B類近7日年化收益率為2.49%，A類為2.3%，兩者相差19個BP。
此外，取消貨幣基金自動升降級業(yè)務(wù)也是出于避免客戶投訴的重要考慮。
上述華南中型公募市場部人士稱，在實踐中，客戶對于貨幣基金自動升降級業(yè)務(wù)投訴較多。如有的客戶申購了500萬貨幣基金B(yǎng)份額，近期贖回了200萬，持有基金自動降級到A份額，需要繳納更高的銷售服務(wù)費，這引發(fā)客戶強烈的反彈和不理解。
“取消這個規(guī)則可能會觸動基金代銷平臺的‘奶酪’。”該人士稱，“客戶申購了B份額，基金若自動轉(zhuǎn)換為A份額，投資者體驗會比較差。取消升降級規(guī)則將把投資選擇權(quán)交給投資者，避免代銷平臺基于利益驅(qū)動損害投資者利益，對提升投資者體驗大有好處。”
(文章來源：中國基金報)
