今年以來(lái)重大項(xiàng)目加快開工建設(shè)、基建投資穩(wěn)健增長(zhǎng)，但受制造業(yè)投資改善乏力、房地產(chǎn)開發(fā)投資仍在下降的拖累，前4個(gè)月投資增速繼續(xù)放緩。

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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1~4月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）147482億元，同比增長(zhǎng)4.7%，比1~3月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，民間固定資產(chǎn)投資79570億元，同比增長(zhǎng)0.4%。從環(huán)比看，4月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）下降0.64%。

分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.5%，制造業(yè)投資增長(zhǎng)6.4%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降6.2%。

基建投資仍是穩(wěn)增長(zhǎng)的主要抓手。1~4月基建投資累計(jì)同比增長(zhǎng)8.5%，雖然增速較一季度放緩0.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍維持高位。

財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析，廣義基建投資受存量政策支撐作用邊際減弱、專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏放緩等因素影響，增速較前值回落1.0個(gè)百分點(diǎn)，穩(wěn)增長(zhǎng)作用邊際減弱，但仍是主要支撐，預(yù)計(jì)2023年廣義基建投資增速或小幅回落至8%左右，節(jié)奏上前高后低。

資金層面的支持是推動(dòng)基建保持較高水平的重要因素。根據(jù)公開發(fā)債數(shù)據(jù)，今年前4個(gè)月全國(guó)發(fā)行地方政府債券27825億元，同比增長(zhǎng)32%。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授溫來(lái)成告訴第一財(cái)經(jīng)，今年以來(lái)地方政府債券發(fā)行速度快，因?yàn)榻衲杲?jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固，需要發(fā)揮債券資金對(duì)穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需、補(bǔ)短板的重要作用。

受出口放緩、利潤(rùn)不佳等因素拖累，制造業(yè)投資也持續(xù)放緩。1~4月份，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)6.4%，較1~3月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，增速連續(xù)6個(gè)月下行。

從結(jié)構(gòu)上看，制造業(yè)投資中，1~4月份裝備制造業(yè)同比增長(zhǎng)16.1%，高技術(shù)制造業(yè)增長(zhǎng)15.3%，都保持了較快增長(zhǎng)。光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東分析，制造業(yè)投資景氣度持續(xù)小幅回落，其中電氣機(jī)械、汽車、電子設(shè)備、化工投資同比增速較高，指向產(chǎn)業(yè)升級(jí)是當(dāng)前制造業(yè)投資的最核心驅(qū)動(dòng)力。但是，工業(yè)企業(yè)盈利走低、訂單回落和庫(kù)存高企三大壓力，對(duì)出口鏈條和低技術(shù)密集型的企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿帶來(lái)擾動(dòng)，拖累整體制造業(yè)投資。

關(guān)于下階段制造業(yè)投資增速走勢(shì)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉16日在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上回答第一財(cái)經(jīng)提問(wèn)時(shí)表示，我國(guó)正處在產(chǎn)業(yè)升級(jí)快速發(fā)展階段，新技術(shù)廣泛滲透，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)步伐加快，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，這些都會(huì)帶動(dòng)制造業(yè)投資增長(zhǎng)。同時(shí)，新能源產(chǎn)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)制造業(yè)投資增長(zhǎng)潛力依然巨大。

國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋17日表示，將在穩(wěn)定和擴(kuò)大制造業(yè)投資方面持續(xù)發(fā)力，統(tǒng)籌用好中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專項(xiàng)債券、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等，繼續(xù)加大制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款投放力度，擴(kuò)大工業(yè)和技術(shù)改造投資，推動(dòng)企業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新。

房地產(chǎn)投資方面，1~4月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下滑6.2%，降幅比1~3月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金45155億元，同比下降6.4%。其中，國(guó)內(nèi)貸款6144億元，下降10.0%；利用外資12億元，下降69.6%；自籌資金12965億元，下降19.4%。

伍超明分析稱，受前期積壓需求快速釋放、房地產(chǎn)刺激政策合力顯效等因素影響，今年1~3月房地產(chǎn)價(jià)格、銷售、投資等指標(biāo)增速出現(xiàn)企穩(wěn)回升；進(jìn)入4月份后，房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)速度放緩，盡管去年同期基數(shù)很低，但今年銷售、投資等關(guān)鍵指標(biāo)增速仍出現(xiàn)下降，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入再次確認(rèn)期。預(yù)計(jì)年內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)整體處于筑底調(diào)整階段，恢復(fù)的不確定性仍大，在去年同期低基數(shù)效應(yīng)的助力下，降幅有望趨于收窄。

他認(rèn)為，總體看，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)處于筑底階段，投資增速有望逐步企穩(wěn)。結(jié)合疫情過(guò)峰消退、前期貨幣金融和因城施策等政策效應(yīng)顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)全年趨穩(wěn)是大概率事件。但在家庭資產(chǎn)負(fù)債表受損、預(yù)期扭轉(zhuǎn)需要時(shí)間等因素的綜合影響下，此輪房地產(chǎn)市場(chǎng)的恢復(fù)時(shí)間可能長(zhǎng)于以往，回升斜率也低于往年，房地產(chǎn)投資增速不易高估。

關(guān)于未來(lái)整體投資增速走勢(shì)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局投資司首席統(tǒng)計(jì)師羅毅飛表示，從投資先行指標(biāo)看，1~4月份投資項(xiàng)目到位資金（不含房地產(chǎn)開發(fā)投資）增長(zhǎng)8.8%，為投資持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供了有力保障。

羅毅飛表示，下階段，要緊緊圍繞高質(zhì)量發(fā)展這個(gè)首要任務(wù)，加快推進(jìn)“十四五”規(guī)劃重大工程和其他經(jīng)濟(jì)社會(huì)重大項(xiàng)目建設(shè)，持續(xù)擴(kuò)大高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資，發(fā)揮政府投資和政策激勵(lì)的引導(dǎo)作用，有效帶動(dòng)激發(fā)民間投資，進(jìn)一步增強(qiáng)投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用。

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